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Fnac Darty face aux fonds d'investissement : qui pour racheter Engie Home Services ?
Alors que le processus de vente d'Engie Home Services, annoncé en mars dernier, entre dans sa phase active, un candidat inattendu se détache. Selon plusieurs sources, Fnac Darty a déposé une offre de rachat non engageante, se positionnant comme le seul acteur industriel en lice face à quatre fonds d'investissement. Les offres fermes sont attendues en octobre, Engie souhaitant finaliser la cession d'ici à la fin de l'année.
La transaction, dont le montant serait inférieur à 100 millions d'euros, porte sur une entreprise en plein redressement. Après avoir accumulé les pertes face au déclin des chaudières à gaz, Engie Home Services est redevenue bénéficiaire en 2023, affichant un chiffre d'affaires de 600 millions d'euros pour une dizaine de millions de marge, notamment après une réduction de 10% de ses effectifs.
Le pari stratégique de Fnac Darty : des abonnements pour la maison de demain
Pour Fnac Darty, cette acquisition serait bien plus qu'une simple diversification : c'est la pierre angulaire de son nouveau plan stratégique. Présenté en juin par son directeur général, Enrique Martinez, ce plan à horizon 2030 vise précisément à élargir les métiers du groupe vers les "services à l’abonnement dans l’énergie". Le rachat d'Engie Home Services et de ses 2 millions de clients serait donc une accélération de cette stratégie.
L'objectif est clair : s'appuyer sur la confiance de la marque Darty et son immense réseau de 828 magasins pour vendre des installations de pompes à chaleur et de climatiseurs, puis fidéliser les clients via des contrats d'entretien et de maintenance intégrés à des formules par abonnement, à l'image du succès de Darty Max et de ses 1,5 million d'abonnés.
Cette opération permettrait à Fnac Darty de capter une part de la manne de la rénovation énergétique tout en s'assurant des revenus récurrents.
L'équation sociale : 4 900 salariés au cœur de la transaction
Avec ses 4 900 salariés, Engie Home Services représente un enjeu social majeur, un point sur lequel Engie se montre particulièrement vigilant. Le groupe énergétique a ainsi exigé des potentiels acquéreurs une "garantie sociale" solide, un écho à la vente de sa filiale Equans et de ses 74 000 salariés à Bouygues en 2022.
La CGT d'Engie a déjà manifesté ses craintes, soulignant le contraste entre la culture d'entreprise d'Engie Home Services et celle de Fnac Darty, connue pour un turn-over plus important.
Le fait que Fnac Darty soit le seul candidat industriel face à des fonds d'investissement pourrait cependant jouer en sa faveur. Un acteur industriel est souvent perçu comme plus à même de proposer un projet de long terme pour l'activité et ses employés.
Pour l'emporter, le groupe pourra compter sur le soutien de son premier actionnaire, l'homme d'affaires Daniel Kretinsky, et sur les bonnes relations entre son président, Jacques Veyrat, et celui d'Engie, Jean-Pierre Clamadieu.
Une cession qui confirme le recentrage stratégique d'Engie
Cette mise en vente s'inscrit dans un mouvement de simplification stratégique amorcé par Engie depuis 2020. Sous la direction de Catherine MacGregor, le groupe s'est désengagé de nombreuses activités jugées non essentielles pour se concentrer sur les énergies renouvelables et la gestion de grands projets d'infrastructures.
La cession d'Equans, de MesDepanneurs ou encore d'EVBox témoignent de cette volonté de recentrage vers un cœur de métier à plus forte valeur ajoutée industrielle.
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